20世纪亚洲金融危机回忆录之日本

前言:

至二战结束已经过去了70多年的时间了,虽然人类没有在经历像一战,二战这种大规模的全面武装冲突,但是小规模的局部战争一直都在上演,同时出现了一种新型的战争手段–“金融战”,它的危害,影响力一点也不逊色于直接的军事力量。轻则,出现企业破产倒闭,居民失业,重则影响社会,政权的稳定。


第一篇:亚洲历史上输掉的金融战之一日本

日本的经济在第二次世界大战中受到了毁灭性打击,但在战后快速复兴。日本经济自1960年代开始了持续长达30年的高度增长,被誉为“日本战后经济奇迹”。

1950年代后期,日本的经济完全恢复。

1956年,日本政府制定“电力五年计划”,建立电力工业和用石油取代煤炭,由此带来的良好影响带动了耐久财消费,出现战后第一次经济发展高潮,时称神武景气。

1958年后,日本政府开始引导企业生产如汽车、电视等家用电器和钢铁,出现了第二次经济发展高潮,称为岩户景气。

1960年代日本开始了国民所得倍增计划,10年的时间让日本的国民生产总值增加到26兆日圆,但实际的经济成长远超过预期:仅六年的时间,国民平均所得就达到了倍增的计划。

新日本制铁位于千叶县的炼钢厂,60年代日本矿金属相关业达到单年25%的成长

日产B10系低价大众车于60年代快速进入家庭,成为中产阶级象征

在20世纪的80年代中后期,日本的经济实力直逼世界第一的美国,以下就是例证:

  • 三菱出资8.46亿美元收购了洛克菲勒中心51%的股权;
  • Sony动用34亿美元买下了哥伦比亚电影公司;
  • 松下出资61亿美元收购了美国环球影业公司;

……

1987年3月泡沫顶峰,安田火灾保险董事长后藤康男在伦敦佳士得拍卖会,以近4千万美元价格标得《花瓶里的十五朵向日葵》。

而从1990年代开始,由于过度投资所造成的资产膨胀以及证券和房地产市场的“泡沫化”,日本经济最终在逾放比过高与日圆不断升值下,泡沫经济崩溃,而政府改革经济的努力也没有成效,被称作“失去的十年”。2002年2月以来日本经济的景气景象一直扩大,创下了战后最长的景气复苏期纪录,被称作“失去的二十年”。

为什么会这样?

1985年9月22日,世界资本主义五大经济强国(美国、日本、西德、英国和法国)在纽约广场饭店达成“广场协议”,此后,日元迅速升值。

  • 1985年12月,日元兑美元由250升值至200;
  • 1986年底,日元兑美元升至152;
  • 1987年底,日元兑美元升至120。
  • 1986年, 日本央行从19861月到1987-2, 连续5次降息,银行利率从5.0%降低到2.5%,降息+日元兑美元大幅升值一倍, 资金大举流入日本股市及房地产大涨

Graph showing U.S. dollar and Japanese yen exchange rate from 1985-01-01 to 1988-01-01. A dot line is Plaza Accord (1985-09-22).

(下图显示美元兑日元的汇率从1985年至1988年广场协议前后的变化)

日元升值有什么影响了,听听郎咸平的说法:

你知道日元升值一倍多这是什么概念吗?那就是彻底地打击了日本的出口制造业,日本制造业变得无利可图。那他们能干什么呢?美国人就是要逼他们去炒楼、炒股,制造泡沫。1987年10月份,美国纽约股市崩盘,美国政府利用这次天赐良机,透过美国财政部长贝克向日本首相中曾根施加压力说,日本人你们要帮助美国老大哥一把,我们10月份纽约的股市刚刚崩盘,我们是很痛苦的,资金大量流出了,你帮帮兄弟一下吧,好吗?怎么帮呢?你们日本利率太高了,美国资金都跑到日本去了,你这样子做小老弟的不够意思,你们干脆把利率降低一点,这些国际热钱在日本赚不到利息,就回流美国,帮帮兄弟一把嘛。美国人软硬兼施,说什么如果你不帮,到时民主党上台的话,将在日美贸易赤字问题上大做文章,严厉对付你们小日本。但是你放心,贝克说我是共和党,我们如果继续执政的话,保证对你有好处,你看怎么样?你只要帮哥哥一个忙,降低利率,好不好?中曾根没办法了,好吧,结果他就降低利率,降到了只有2.5%。好,那我再问你,由于汇率到了1987年已经升值了1倍,从250日元升值到了120日元,严重打击了日本的出口制造业,让他变得无利可图的时候,日本的商社突然发现利率只有2.5%了。你说他们会干什么?他们发现这么便宜的资金,干脆向银行借钱,借钱去干吗?和我们的国有企业一样炒楼、炒股去了。所以日本人也开始在美国的双重压力之下,开始炒楼、炒股,制造泡沫。

–来自<<新帝国主义在中国2>>

日本股市:

从1983年開始緩慢回升,1984年初日經225指數上升至10000點以上,广场协议后股市迅速进入大牛市。

  • 19861月日经指数为13000点,至19879月上涨至26000点
  • 19871019日“黑色星期一”,全球股市暴跌,日本股市上升的腳步也未受阻。
  • 1988年股票总市值超过当年GDP387万亿日元)达到477万亿日元
  •  19891229日,日经指数到达历史最高点38915.87点
    這是牛市之初的近3倍,股票市場總市值上漲到611兆日元,相當於GDP1.48倍。

1985年—1995年日经平均股价变动简图

当时东京的地价总和已等于全美国的地价总和

  • 1989年5月至1990年8月日本央行5次升息银行利率从2.5%升至6.0%
  • 1990年初,日经指数由38915点跌至1992年7月底的15910点,
  • 1993年反弹至20000点
  • 1995年中跌破15000,累计跌幅超过2/3, 资产大幅缩水。


以下是来自互联网的收集和整理

尽管日本1985年的地产泡沫已经相当严重,但不少专家指出,即使在这种情况下,日本经济泡沫破裂仍是可以避免的。日本真正的问题是在泡沫当中发生了错误的经济判断。在后来5年中,日本执行了一系列错误政策,将日本经济推入到泡沫破裂前的“最后疯狂”。那么,日本究竟作出了怎样的判断?是什么力量导致了泡沫的破裂呢?

1987年日币升值一倍,而且利率降到历史的低点2.5%,所以从1987年到1989年,股票价格涨了94%,相比1984年,1989年股票价格更是涨了368%,都市的土地价格涨了103%。所以日本开始有泡沫了。由于日本的低利率政策和日本出口制造业无利可图,结果大量的资金被借出来炒房地产,越炒越高,所以房地产价格,像东京,高得不得了,就像我们的上海、北京一样,都疯了。股票最高点被炒到多少呢?1989年12月29日,日经指数冲到了38915点,日本各地的房地产价格呢,也是不得了的涨,日本人的财富变成了20块钱。这个低利率让日本释放出多少货币?20世纪80年代初期,日本的贷款额度除上GDP是50%,到了1989年变成了100%,货币扩张速度成倍增长,因为日本各大企业借出廉价资金炒楼、炒股去了。

炒楼、炒股的下一步是什么?对付日本是完全不一样的。日币是升值的,利率是低的,你记得怎么狙击中国香港、泰国跟越南吗?一定要提高利率、打击股市,对不对?现在对付日本是降低利率,降低利率怎么打击股市呢?不行嘛。因此美国最后发明了一个“核弹”叫做“日经指数期货”和“日经指数期权”,由于这个核弹比较复杂,我们在本书下一章会详细讨论。在这儿,我们只介绍“日经指数期权”当中的“日经指数看跌期权”作为一个简单的例子。

这要说到美国的摩根士丹利,他们首先请日本人坐庄来发行“日经指数看跌期权”,他们这么忽悠日本人的,他们说今天日本的股价是100点,我们来参加你的赌局,美国人赌股价跌,日本人你赌股价涨。是不是?怎么赌呢?我们一参加赌局就给你10块的入场费,不管我们玩不玩,入场费都是日本人的。如果指数涨到了100点以上,我们就不玩了。如果从100点跌到60点的话,你就赔我40块。如果100点跌到30点的话呢,你就赔我70块。日本人一听,哈哈,你这个傻帽儿,我们指数怎么会跌?

因此日本人当时认为摩根士丹利是群傻帽儿,而且基本上脑子是进水的,因为日本的股票指数怎么可能会跌呢?大家都在炒楼、炒股,一片火暴,不可能会跌。所以他们很高兴地接受这个合同,也就是说日本人认为钱太好赚了,参加赌局,一个合同就是10块钱,100个合同就是1000块钱,如果是两亿合同,那是多少钱哪?不得了!而且美国人一定会输的,美国人傻帽儿,怎么可能会跌呢?以至于日本到底签了多少合同我们都不知道,不但日本的大公司签,小公司也跟着签,简直就是个天文数字。

1989年12月29日,日本股指到达了38915点。我们突然发现,在1990年的1月12日,美国人开始用“核弹”轰炸日本,美国的交易所突然出现了日经指数看跌期权,而且这个看跌期权信誉特别好,因为他们是由高盛来做的,而且高盛为了让这个期权更有价值,还转卖给丹麦政府,让丹麦政府来背书,而且高盛本身就是世界上一流的投行,再加上丹麦政府的背书,所以期权信誉度非常高,结果在1990年1月2日竟然在美国股票交易所挂牌上市。这是什么结果呢?那就是让全世界的资金来打压日本股票,你只要把它从100点打到了20点的话,你就可以赚80块,即使扣掉10块成本也还剩70块。

因此全世界一起打击日本股票,以便从这个日经指数看跌期权赚钱,结果日经指数被狂打到谷底。从此以后,日本和中国香港、泰国、越南是一样的命运。只是美国哥们儿厉害,用的方法完全不同,可是结果是一样的,就是让你股市跟楼市完全破灭,最后日本人的财富还是跌到了5块钱。

好了,日本的股票市场崩盘,首先波及到日本的银行业跟保险业,最终是制造业,因为企业向银行跟保险公司借了大量的钱,而且又不干制造业,和我们一样,都拿去炒楼、炒股。从1990年日经指数暴跌开始,日本陷入了长达二十几年的衰退,到今天日本还没有脱离萧条。日本股市总共暴跌了70%,房地产市场连续14年下跌,到现在都没复苏。在《金融战败》一书中,作者吉川元忠认为,就财富损失的比例而言,日本1990年金融战败的后果几乎和第二次世界大战中战败的后果相当,就这么严重。我不晓得各位读者心里有什么感觉?

–来自郎咸平的<<新帝国主义在中国2>>


1991年,在泡沫破裂之前,日本银行总贷款额达到当年国民生产总值的90%,而美国仅为37%。日本上千家财务公司和投资公司等跻身房地产金融行业,总金额高达40万亿日元。这些金融机构为泡沫源源不断输送能量直到最后一刻。泡沫破裂后,许多日本居民成为千万“负翁”,倒闭和被收购的银行和房地产公司不计其数,国民经济陷入了长期的负增长和零增长。

总而言之大幅短期衰退的可怕在于各项资本投资标的物都出现了来不及脱身大量“套牢族”,从房屋、土地到股市、融资都有人或公司大量破产。之后产生的恐慌心理使得消费和投资紧缩的加乘效应,不只毁掉泡沫成分也砍伤了实体经济,且由于土地与股市的套牢金额通常极大,动辄超过一个人一生所能赚取的金额,导致许多家庭悲剧。所以这四年爆起爆落的经济大洗牌等于转移了全社会的财富在少数赢家手中,而多数的输家和高点买屋的一般家庭则成为背债者,对日后长达一代人的日本社会消费萎缩经济不振种下了因子。

个人的一些感受和观点:

对于日本这个国家,中国人貌似很熟悉,其实大部分中国人并不真正了解这个民族,很多中国人对日本这个国家是充满了痛恨,这本身无可厚非,毕竟,这个国家曾经给我们这个民族留下了历史上最惨痛的伤疤和教训。我记得很清楚,第一次了解到日本侵略中国,是在一本叫《二次世界大战三大元凶-战争狂人东条英机》,这书是我爷爷书架上的藏书,我爷爷很喜欢历史和文学,但是我只喜欢历史,没事就拿来看,从此以后,读历史书成为了我兴趣爱好直到今天。

在这本书中,很详细的介绍了日本在二战期间对世界各国的侵略,特别有一处是详细描述日本在南京的惨无人道地对中国人的大屠杀,我至今仍然记忆犹新,看完之后,我在书的空白处,写下了这样的评语:”日本应该从这个地上消失”。但是随着我不断的学习和了解,我深深的感觉,发生这样的事情,难道我们自己没有任何责任吗?如果不是国家的贫穷弱小,就是不会发生这样的惨剧,那又是什么导致了国家的贫弱,是腐败。从康乾盛世开始,腐败似乎已经融入到了这个民族中了。只有最大限度的遏制腐败,才不会使悲剧再次发生。

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